Hvert år øser superinvestoren Warren Buffett og hans partner Charlie Munger ud af deres visdom på årets generalforsamling i virksomheden Berkshire Hathaway.
På trods af at begge har krydset de 90 år, bruger de gerne omkring tre timer uden pause på at besvare spørgsmål fra publikum.
Hvad var det vigtigste, du kan lære som privatinvestor fra de to legender i år?
I det her blogindlæg hiver jeg de ti vigtigste pointer frem.
1. Vær ikke for sikker på dine investeringer
Warren Buffett viste en liste over de 30 største børsnoterede virksomheder i dag.
Hvor mange af virksomhederne var på listen over de største børsnoterede virksomheder for omkring 30 år siden?
Prøv at gætte, før du læser videre.
Warren Buffett trak listen fra 1989 frem på en slide.
Svaret var:
Ikke en eneste.
Han brugte det som en advarsel til investorer.
“Vi var lige så sikre på os selv i 1989 som i dag.”
2. Sæt dine penge på Amerika
Fem ud af seks af de største virksomheder på den ovenstående liste var amerikanske virksomheder.
“Det er ikke et tilfælde. Det viser, at systemet (i USA) har fungeret utroligt godt.”
Hans pointe er, at du skal lave et væddemål og dine penge er bedst placeret ved at vædde på USA ved at investere i amerikanske virksomheder.
Hvis du ikke ved præcist, hvad du skal investere i, anbefaler han S&P 500 som en indeksfond (Charlie Munger er lidt uenig. Han anbefaler Berkshire Hathaway frem for S&P 500).
”Det vigtigste er at komme på et skib. Ethvert skib, ”konkluderede Warren Buffett.
3. Vær forsigtig i dette marked
Warren Buffett havde medbragt en klassisk lærebog om økonomi.
Han slog negative renter op bagerst i bogen, men fandt intet.
Han slog derefter “rente” op og fandt følgende skrevet:
“Du kan teknisk set forestille dig negative renter, men det kan ikke rigtig ske i virkeligheden.”
Warren Buffett forklarede, at på kort sigt har alle det godt med det lave og endda negative renteniveau.
”Indtil videre har vi ingen ubehagelige konsekvenser. Det får aktier til at stige, og forretninger til at blomstre. Men alt har konsekvenser inden for økonomi,” sagde han.
Folk bliver følelsesløse for tal, og at de langsigtede konsekvenser kender vi endnu ikke – men de er der.
”Charlie og jeg betragter det som den mest interessante film, vi nogensinde har set,” sagde Warren Buffett.
4. Pas på med at investere i Tesla
Warren Buffett sagde ikke dette direkte.
Han kan nemlig ikke fordrage at krænke individuelle virksomheder og administrerende direktører.
I stedet fortalte han publikum en historie om et bilfirma ved navn Marmon, der blev betragtet som et af de store kommende bilfirmaer ved århundredskiftet, fordi de opfandt bakspejlet.
”Alle startede et bilfirma, og meget få valgte vinderen,” forklarede han.
Han havde slået Marmon op og havde forventet at udfylde en sldie med uddøde bilfirmaer, der begyndte med bogstavet m.
Men der var mange flere, end han forventede.
Han kunne udfylde hele diaset med uddøde bilfirmaer, der begyndte med bogstaverne MA.
”Der blev startet mindst 2000 bilvirksomheder. I 2009 var der tre tilbage og to gik konkurs under finanskrisen, ”sagde han.
5. Pas på SPACs
Spacs står for Special purpose acquisition companies. Det er funde, der får penge af investorer til at finde noget at opkøbe. Ja, lidt vagt – og det synes Buffett og Munger også.
SPAC’er har to år til at finde noget at investere i. Hvis de ikke finder noget, skal de give pengene tilbage til investorerne.
Det skal de gøre på et rødglødende marked, hvor der ikke er meget til salg, og hvor alt er historisk dyrt.
“Hvis du satte en pistol mod mit hoved og sagde, at jeg absolut skulle købe en virksomhed inden for to år, ville jeg købe en,” sagde Buffett. “Men det ville ikke være noget godt.”
Mange mennesker investerer i SPAC’er i håb om, at aktien vil stige ugen efter.
”Ingen fortæller dig, når klokken er midnat, og det forvandler sig tilbage til græskar og mus,”sagde Warren Buffett.
Charlie Munger var lidt mere rå, da han omtalte SPAC’erne.
”Det er ikke bare dumt. Det er til at skamme sig over. ”
6. Charlie Munger vædder på Kina
Charlie Munger har for nylig investeret i Alibaba.
Han kommenterede ikke topchefen Jack Mas forsvinden og genopståen, og det formodede engagement fra det kommunistiske parti i forsvindingsnummeret, da Jack Ma forvandlede sig fra provokatør og genopstod efter flere ugers total tavshed som et blidt lam der ville gå på pension.
I stedet forklarede Charlie Munger, at det var en historisk og økonomisk milepæl, den dag kineserne besluttede at ændre kommunisme til en version, der accepterer Adam Smith og kapitalismen.
”Det var en bemærkelsesværdig ændring, og det har fungeret som gangbusters. De løftede 800 millioner ud af fattigdom. Min hat over for kineserne, ”sagde han.
7. Buffett vædder på Bank of America
De amerikanske banker er generelt i god stand, siger Warren Buffett.
Han sammenligner bankerne nu med banksektoren i tiden før finanskrisen og vurderer, at der ikke er den samme systematiske risiko.
Berkshire besluttede sig for at hæve deres andel i Bank of America over grænsen på 10 procent (når de ejer mere end 10 procent bliver det mere omstændigt at rapportere handler til det amerikanske finanstilsyn).
De sælger andre amerikanske banker for ikke at få en for høj eksponering mod sektoren.
Før du løber afsted for at købe aktier i alle slags banker, så hør også denne kommentar.
”Vi kan bedre lide banker i dag …. i USA. Banker i den øvrige verden bekymrer mig mere. ”
8. Hold dig fra bitcoin
Da han blev spurgt til bitcoins success, svarede Warren Buffett, at han ikke ønsker at fornærme nogle af alle de mennesker, der har investeret i bitcoin.
Han gav mikrofonen videre til Charlie Munger, der er den mere gnavne af de to.
“Selvfølgelig hader jeg bitcoins success,” svarede Charlie Munger.
Problemet?
Han synes, det er vanvittigt at opfinde en valuta ud af den blå luft. Den eneste værdi er forventningen om, at andre vil betale mere for den i fremtiden.
Det kaldes spekulation, ikke investering.
9. Fy til Robinhood
Warren Buffett forklarede, at meget af den kortsigtede spekulative optionshandel finder sted på Robinhood (især salg af calls med en løbetid på to uger).
“Det er blevet en væsentlig del af casinoøkonomien,” sagde Warren Buffett.
Han sagde, at det ikke er umoralsk, men at de fodrer menneskers lyst til at gamble.
Charlie Munger var derimod ikke bange for at kalde det umoralsk.
”Det er dybt forkert. Vi ønsker ikke at tjene vores penge på at sælge ting, der er dårlige for mennesker.”
10. Inflationen er kommet
Warren Buffett modtager regelmæssig information om prisudviklingen Berkshires virksomheder.
På spørgsmålet om inflation kalder han markedet rødglødende. Især på ejendomsmarkedet.
”Vi hæver priserne, og vores leverandører hæver priserne. Det er op, op, op. ”
Han funderede over, hvor underligt det er, at 80 procent af befolkningen kæmper i den nuværende situation (mange små forretninger har måtte lukke på grund af corona-restriktioner), mens 20 procent af befolkningen har penge, der brænder i lommen og dermed driver priserne op.
“Dette er en skør film,” sagde han til konklusion.
Vil du lære mere om, hvordan Warren Buffett investerer, kan du downloade min bog Bliv Fri her.
