Aktiemarkedet indimellem oplever perioder med meget turbulens, og nogle selskaber og brancher får nogle virkelige hårde hak i aktiekursen.
Nogle gange er der en logisk grund til det, og andre gange er det ikke helt til at forstå, hvorfor en bestemt aktie dykker. Det er naturligt, at vi altid prøver at forstå markedet – selvom markedet til tider agerer irrationelt.
Panik når en aktie dykker
Markedet består af mennesker, der træffer beslutninger, og de beslutninger er indimellem i følelsernes vold.
Warren Buffett taler om grådighed og frygt: grådighed for at opnå et ekstraordinært afkast og frygt for at miste pengene.
Forstår vi mere om mekanismerne bag et aktiedyk, er der større chance for, at du ikke selv går i panik.
I det her blogindlæg vil jeg se på de fire typiske grunde til, at en aktie dykker.
1. Selskabsspecifikke nyheder
Dette er, når der sker noget specifikt med et bestemt selskab. Det kan f.eks. være, at ledelsen kommer med en nedjustering, som får selskabets aktie til at dykke. Det kan også være når:
- Der er madforgiftning i en restaurant og aktier falder voldsomt (f.eks. Chipotle omkring 2017).
- Der er usikkerhed om den nyeste lancering at et eller andet vil gå godt. Det sker f.eks. indimellem med Apples produkter.
- Selskabet kommer under anklage for racisme, fordi et eller andet specifikt er sket med en medarbejder eller offentlig repræsentant. Det skete f.eks. med Starbucks i 2018, at en medarbejder ikke vil låne et toilet til en kunde, der ikke har købt noget (omkring 2018). Aktie markedet kan ikke li’ en shitstorm.
- Et selskabs ledelse udmelder, at næste kvartal ikke vil se helt så godt ud, som de havde ventet (uden at være specifik med en nedjustering. Aktiemarkedet reagerer ikke godt på usikkerhed.
- Et selskabs direktør melder, at han vil trække sig tilbage, og bestyrelsen melder, at de vil lede efter en ny CEO. Usikkerheden om hvem der skal lede selskabet i fremtiden, kan være en hovedårsag til at en aktie dykker.
De selskabs-specifikke fald sker både i bearmarket og i bullmarket.
Vil du lede efter value investeringer i tider, hvor markedet generelt er højt prissat, kan du lede efter selskaber, der bliver ramt af specifikke dårlige nyheder, der gælder dem. De er ofte ret tydelige i på de “lyserøde” sider i nyhederne.
Det er vigtigt, at du evaluerer, hvor meget hold der er i de dårlige nyheder.
Det sker indimellem, at markedet overreagerer på noget, som egentlig ikke er så alvorligt. Den slags sager kan vi virkelig godt lide som value investorer, fordi det giver os muligheder for at investere, når en aktie dykker.
Det magiske spørgsmål er: Er det noget, der permanent vil skade deres forretning? Eller kan de rette op på det igen?
Du skal naturligvis holde dig væk, hvis det er en permanent skade.
2. Branche-specifikke nyheder
Dette er, når investorerne bliver nervøse for en hel branche eller gruppe af aktier, fordi der er sket noget specifikt med et selskab i branchen eller er opstået en trussel for hele branchen.
Eksempler på dette kan være:
- Der kommer et stort olieudslip og alle olierelaterede aktier falder.
- Der kommer usikkerhed om, hvilken type energi en ny amerikansk regering vil støtte i forbindelse med et valg og aktier i en bestemt energisektor falder.
Ligesom når aktierne i en specifik virksomhed falder på en nyhed, skal vi med branchefald se på, hvad det er, der får hele branchen eller klyngen til at falde – og om der er reel hold i frygten.
3. Rotation
Der kan være lidt mode i investering. Nogle gange “roterer” de institutionelle investorer ud af bestemte aktiergrupper, fordi de beslutter, at tiden er til det.
Det kan f.eks. være, at de beslutter, at vækst-aktier er ude og kollektivt begynder at sælge. Det har ligesom en smittende effekt og får fondene til at løbe efter hinanden som lemminger. Kan du huske faldet i FANG-aktierne i 2018. Pludselig ville alle af med Facebook, Apple, Netflix og Google, selvom der ikke var noget galt med selskaberne.
Forskellen på fald i en branche og sektorrotation er, at der ikke nødvendigvis er nogen nyhed.
Det sker, lidt ligesom vejrforandringer. Vinden skifter retning, og din aktie dykker. Den gode nyhed er, at det som regel vil rette sig op igen, hvis det er et godt selskab.
Det er totalt umuligt at forudsige, hvordan og hvornår vinden skifter. Det er svært at investere efter, men der kan opstå gode muligheder, når en aktie dykker.
4. Generel markedsfrygt
Det sker indimellem, at næsten hele markedet falder, fordi det bliver grebet af frygt.
Det så vi under finanskrisen, i begyndelsen af pandemien og i starten af Ruslands invasion.
Den her slags situationer er value investorens favorit… selvom omstændighederne kan være lidt uheldige (ingen ønsker en pandemi eller en krig, men mulighederne opstår i kølvandet på dem).
Det vigtige her er at sikre, at du køber vidunderlige virksomheder, som har vækst i omsætning, overskud, god ledelse og konkurrencefordele, som beskytter dem mod rivalerne.
Det er også – som altid – vigtigt at sørge for, at du finder en god balance mellem pris på aktien og værdier i virksomheden.
Nogle gange tror private investorer, at noget er “billigt”, blot fordi en aktie dykker. Men sådan er det ikke altid bare fordi noget falder. Det kan muligvis falde fra et meget højt udgangspunkt.
I min e-bog Bliv Fri kan du lære at identificere vidunderlige virksomheder og se, hvordan du finder ud af, hvad værdierne er i en virksomhed. Du kan downloade den her.
