Indeksfonde eller value investering? Her er 5 fordele og 1 ulempe

Indeksfonde eller value investering? Her er 5 fordele og 1 ulempe

af | okt 15, 2023 | Indeksfonde, Value investering

Hvad er bedst? Indeksfonde eller value investering?

Det er et spørgsmål, som mange stiller.

Det korte svar er, at du kan gøre begge dele – der er plads til fonde i en value investors portefølje.

For nogle vil det give god mening at begynde med indeksfondene.

Det var sådan, jeg selv kom i gang med at investere.

Min egen rejse begyndte med indeksfonde

Da jeg fik mit første fuldtidsjob for 20 år siden, begyndte jeg med at investere i aktier.  

Det var på det tidspunkt ikke naturligt for mig at gennemgå tjeklister for at finde vidunderlige virksomheder og regne på, hvad virksomhederne var værd.

Hvorfor ikke?

Jeg var nyuddannet og havde travlt med at komme i gang med en karriere. Jeg havde ikke tid. Jeg arbejdede tit til kl. 8 om aftenen. 

At investere i aktier var nyt for mig, så jeg havde også brug for at investere på en nem og tryg måde. 

Hvad gjorde jeg så?

Jeg investerede i indeksfonde.

Hvad er indeksfonde? 

Okay, vi spoler tilbage og starter forfra. Hvad er en fond?

Her mener jeg fonde, som bliver handlet som aktier på børsen. Ved at købe aktier i fonden får du automatisk en lille ejerandel i alle de virksomheder, som ligger i fonden.

Hvad er så et indeks?

Et indeks er en måde at gruppere virksomheder (eller andre ting). Du har nok hørt om OMX-C25? Eller Nasdaq? Eller Dow Jones? Eller S&P 500?

Det er alle sammen aktieindeks.

I det her blogindlæg vil jeg forklare, hvad fordele og ulemper er ved indeksfonde sammenlignet med value investering.

1. Indeksfonde er nemme at investere i

Mens det kan tage tid at finde den rette virksomhed til den rette pris, er indeksinvestering nemt.

Det tager ikke så lang tid at finde en god indeksfond, og når du først har fundet de rette, kan du blive ved med at investere i den. 

2. Du sparer tid med indeksfonde

Når du skal investere som value investor, skal du ud og finde nye virksomheder næsten hver gang du skal investere. 

Det tager tid.

Med indeksfonde kan du sætte hele processen på automatpilot, når du har fundet den rigtige investering. Du kan investere, mens du spiller badminton eller går i biografen, fordi det er sat til at foregå automatisk. Uden din indblanding. Du behøver ikke engang at trykke på købsknappen, når det først er sat op.

Mens det kan tage tid at finde den rette virksomhed til den rette pris, er indeksinvestering nemt.

Det tager ikke så lang tid at finde en god indeksfond, og når du først har fundet de rette, kan du blive ved med at investere i den. 

3. Indeksfonde er ofte billige i omkostninger

Indeksfonde koster helt ned til 0,07 pct. i årlige omkostninger – for at få en ejerandel i mange virksomheder på en gang.

Hvis du selv skulle ud og investere i alle 500 selskaber i S&P 500, ville det bliver ret dyrt.

4. Du får et stabilt afkast med indeksfonde 

Hvis du sætter det ordenligt op, vil du over tid få et ret stabilt afkast. Hvad mener jeg med at sætte det ordentligt op? Du skal investere med metoden dollar cost averaging, hvilket betyder, at du skal investere for det samme beløb hver måned (eller oftere) i den samme fond.

Med denne metode får du automatisk investeret, når markedet falder – og i de perioder vil du få flere aktier til en lavere pris. Det vil være godt for dit afkast på sigt.

At gøre det ordentligt betyder også, at du skal undersøge, hvordan indekset bliver sat sammen. Er det et såkaldt markedsvægtet indeks?

Markedsvægtet betyder, at selskaberne indgår efter deres markedsværdi. Det er der nogle store ulemper ved: Der er en indbygget bobletendens i det indeks. Jo mere aktien stiger, jo mere bliver der købt, og jo mere stiger den.

Det omvendte kan også ske: Når der er kursfald, sælger indeksfonden automatisk aktier, og det skaber et yderligere fald i aktien…og så skal der sælges mere. 

5. Du kan bygge en god bund i din pyramide med indeksfonde 

Du skal bygge dine investeringer op som en pyramide. Pyramider er verdens mest stabile bygningsstruktur, fordi de har en solid bund. 

Fonde fungerer godt som pyramidens bund.

Det betyder, at selv hvis du er value investor og elsker at udvælge vidunderlige virksomheder, er det en god ie, at have nogle solide fonde i bunden.

Ulempen er et lavere afkast end value investering

Fordi du investerer i alle virksomhederne uden at differentiere, vil du få et lavere afkast, end hvis du er en dygtig value investor.

Hvorfor?

Det svarer vel lidt til at være doven i hyringsprocessen og i stedet for at interviewe kandidaterne, så tager du alle dem, der sidder i venstre side.

Det betyder, at du får et gennemsnit af talent og evner. Du får måske nogle dygtige fra A-holdet, men du får også klassens tumper, som står til at dumpe.

Jeg er naturligvis stor fortaler for value investering, men jeg ser også, at der en del folk, der kalder sig value investorer – uden at de åbner et regnskab. Og det er helt forkert.

Hvis du ikke undersøger selskabet, så kan du tabe langt flere penge på at investere i individuelle selskaber, end hvis du investerer i fonde.

Hvis du vil høre mere om fonde-strategien som value investor, kan du stadig nå mit gratis webinaret om emnet d. 18 oktober kl. 20. Du kan tilmelde dig her.

8 ud af 10 kvinder stresser over penge: Her er løsningen

8 ud af 10 kvinder stresser over penge: Her er løsningen

af | sep 17, 2023 | Privatøkonomi, Mindset

Du kender det måske selv. 

Du går rundt med en knude i maven og bekymrer dig om, hvad det betyder for din pension, når aktierne falder.

Du vågner med uro i kroppen om natten, fordi du stresser over penge. 

Du har en følelse af, at du burde have mere styr på det. 

Men hvordan? Hvor skal du begynde?

I stedet for at tage en sovepille og ignorere følelsen, er det måske et signal om at kigge nærmere på pengesagerne.

Især kvinder stresser over penge

For nogle år tilbage viste en amerikansk undersøgelse, at 8 ud af 10 kvinder stresser over penge (en undersøgelse fra Fidelity, som du kan læse om her).

Jeg skal ikke kunne sige, hvor højt tallet er for mænd. Men vi ved, at kvinder i gennemsnit tjener mindre end mænd og har færre investeringer i aktier og mindre opsparing til bl.a. pension.

Samtidig har de ofte et større ansvar for familie og børn. Det er vigtigt for alle at tage ansvaret for økonomi alvorligt, men det er især vigtigt for kvinder, at de ikke får spillet deres handicap større ved at ignorere stressen. 

Her er, hvad du kan gøre:

1. Lav en money date med dig selv 

Tiden er kommet til at få et overblik over, hvor mange penge du egentlig har.

Sæt dig ned og få et overblik over, hvor meget gæld du har (inklusiv boliggæld og gamle studielån og hvad du ellers har).

Derefter skal du finde ud af, hvad du har af aktiver og opsparing. Skriv det hele ned: Pensionen, kontanter og aktier.

Tag derefter alle aktiverne og træk gælden fra. Så kommer du frem til din personlige egenkapital eller nettoformue.

Følg udviklingen i din formue hver måned. Det er motiverende og skaber ro (forudsat den vokser og ikke skrumper). 

Hvad gør du med bolig?

Jeg foreslår, at du laver to opgørelser. En over din nettoformue uden egen bolig og en med.

Du skal jo bo et sted, så bolig er en nødvendighed.

Omvendt er det også motiverende at se, at du betaler af på den.  

2. Sørg for at have en nødopsparing

Du skal have en nødopsparing i kontanter, som kan betale uforudsete udgifter såsom bilreparation, erstatning af køleskabet og pludselige taxaregninger på grund af et uheld eller sygdom. 

Der skal stå omkring 10.000 kr. på en konto, du altid har adgang til – gerne med tilknyttet betalingskort. Det må ikke stå på din lønkonto, fordi så bliver det suget ind i den daglige økonomi.

Beløbet skal stå klar og KUN være til nødløsninger, så du ved, at du kan håndtere uforudsete hændelser. En kontantopsparing er en af de mest effektive møder at sætte et plaster på, når du stresser over penge. Men det er langt fra nok. 

Det giver umiddelbart ro i sjælen at vide, at den næste reperation ikke vælter økonomien – men du skal gøre mere… 

3. Sørg for at have en sikkerhedsopsparing

Du skal også have omkring 3-5 måneders løn stående i kontanter.

Det er den konto, der gør, at du ikke bekymrer dig over, om du skulle blive opsagt. 

Det er også den konto, som gør, at du har modet til at sige op på stedet, hvis der sker noget uacceptabelt på dit arbejde.

Den skal også stå på en separat konto, men behøver ikke at have tilknyttet et betalingskort.

Den opsparing gør dig mere rolig i dit arbejde og mindre følsom over for chefens luner, og det kan dulme din stress på arbejdet.

4. Automatiser opsparingen  

Du skal have en frihedsopsparing, og du skal på sigt kunne leve af afkastet fra den.

Det vigtige er, at du automatiserer processen.

Sørg for at sætte penge over på din opsparing hver måned.

Det skal være en automatisk overførsel først på måneden, så det er lige så højt prioriteret som husleje og andre faste udgifter.

Hvor meget skal du sætte over?

Minimum 10 pct. af din løn, men meget gerne mere. Kan du komme op på 20-50 pct. er det godt. Jeg satte selv 50 pct. til side i mange år. 

De her penge skal investeres i aktiver (gerne aktier) og vokse over tid. Du må ikke tage af den opsparing før, at du er økonomisk uafhængig – og så skal du kun tage af afkastet.

5. Søg viden om investeringer

Nu skal du både have praktisk erfaring med at investere, og du skal sørge for at uddanne dig i, hvordan du får dine penge til at vokse på bedst mulig måde. 

Vi lærer meget i skolen. Læse, skrive, regne og spille stikbold.

Men vi lærer intet om, hvordan vi håndterer vores penge.

Den del må du selv søge.

Tag kurser, få coaching, læs bøger, læs blogindlæg.

Hos mig kan du komme med på Value Investor Akademiet, hvor du kan få en god grunduddannelse i at håndtere dine penge og investere som en value investor (dvs. som Warren Buffet).

Første skridt kan være at komme på et gratis Webinar om, hvordan du bliver økonomisk uafhængig. Her går vi mere i detaljerne med, hvad du kan gøre – og hvordan man egentlig bliver økonomisk uafhængig. Jeg afholder et live webinar d. 19. september. Du kan tilmelde dig her.

Du kan også downloade og læse din gratis e-bog, som også giver et godt fundament. Du kan downloade din e-bog her.  

Kuren mod pengestress 

Der er ingen vej uden om.

Du skal blive intim med din økonomiske og finansielle situation. 

Du skal give dig selv den uddannelse, som folkeskolen ikke har formået at give dig. 

Du skal tage hånd om det.

I begyndelsen kan det godt føles ukomfortabel. Måske har du lyst til at stikke hovedet under hovedpuden i dynen i stedet. Men tving dig selv.

I takt med at du får mere erfaring og mere styr på det, vil du opleve, at du stresser mindre over penge. Du vil udvikle ro og “pengetillid”.

Der er ingen vej uden om: du skal lære at få dine penge til at vokse, så du ikke er så afhængig af at bytte din tid for penge. Det skaber stress, fordi du ved godt, at hvis der sker noget og du ikke kan arbejde som før – så bliver fundamentet fejet væk under din hverdag. 

I takt med at du ser dine penge vokse, vil du få en følelse af, at du har godt styr på det.

Du vil begynde at opleve, at det faktisk også er ret sjovt.

Du kan lære meget mere på webinaret d. 19 september kl. 20. Du kan tilmelde dig her.

P.S. Lad os bekæmpe den her pandemi af folk, der stresser over penge. Send linket til webinaret videre, så flere kan blive informeret. Der findes en kur. 

Fem grunde til, at du skal blive økonomisk uafhængig

Fem grunde til, at du skal blive økonomisk uafhængig

af | sep 9, 2023 | Privatøkonomi

Hvorfor overhovedet arbejde på at blive økonomisk uafhængig?

Hvorfor udskyde et forbrug i dag for at investere pengene og få flere penge i fremtiden?

Hvad hvis nu du er godt tilfreds med dit liv? Hvis nu du elsker din karriere? Eller dit job som selvstændig?

Jo, nu skal du høre.

Det er min faste overbevisning, at alle bør arbejde hen imod at blive økonomisk frie.

Alle.

Også dig, der elsker dit job.

Også dig, der føler dig tryg, fordi du har en mand, der styrer økonomien.

Også dig, der føler, at hele fremtiden ligger foran dine fødder.

Hvorfor er det vigtigt at blive økonomisk uafhængig?

Det er forebyggelse.

Det er som at spise friske grøntsager og dyrke motion, selvom du ikke er syg lige nu. Det hører med til at skabe et godt liv.

Her kommer fem specifikke grunde til, hvorfor du skal investere i dag for at blive økonomisk styrket – og på sigt helt uafhængig.  

1: Du står mere stabilt, hvis livet rammer dig

Livet rammer os med overraskelser.

Det hører med til livet.

Det kan være sygdom, skilsmisse, fyring, pandemi eller pludselig dødsfald i familien.

Ja, vi vil helst ikke tale om det. Det er lidt ligesom de der billeder af sultne børn fra Yemen. Vi vil hellere lukke øjnene og scrolle videre.

Det er ubehageligt at tænke på, at noget kan ramme dig og din familie.

Men hør, det er livet. Det hører med.

Vi bliver overraskede, vi bliver udfordrede, vi skal sørge og vi skal kæmpe os igennem det.

Vi skal gerne komme helskindede igennem det.

Derfor skal du lave noget forebyggende arbejde, så du ikke laver en krise større, end den burde være.

Hvis du bliver skilt og samtidig skal have pengebekymringer, er det krise med krise på.

Hvis du bliver fyret og samtidig har pengeproblemer, er det krise med krise på.

Hvis du bliver syg og bekymrer dig om du mister jobbet, fordi du har pengeproblemer, er det krise med krise på.

At være økonomisk uafhængig gør dig stærkere, når livet rammer dig.

Spis din spinat og investér dine penge.

2. Du får valgfrihed fra øverste hylde 

Når du er økonomisk uafhængig, har du mere frihed til selv at vælge. Her mener jeg ikke det materielle, som at købe en dyr designer taske til garderoben. 

Jeg taler mere om livet og om oplevelser og de store beslutninger.

Om at sige op, når du har fået nok af en chef, der begrænser dig.

Om at tage et år ud og rejse jorden rundt.

Om at beslutte sig for at få et barn uden at skulle google, hvad en institutionsplads koster. 

Om at dykke ned i en hobby, selvom det kræver et dyrt kursus.

Om at forfølge en forelskelse, selvom personen bor i et andet land. 

Den slags valg. De vigtige valg. 

3. Du kan bruge tid med din familie, når det gælder 

Er du afhængig af en lønindkomst, vil der helt sikkert opstå situationer, hvor du sidder ved skrivebordet og ville ønske, at du i stedet var sammen med dem, som du elsker.

Det kan både være en positiv situation eller noget negativt, som trækker.

Det kan være, at din familie skal samles til påskefrokost, men du er kaldt på arbejde.

Det kan også være en negativ situation.

Da min mor døde, brugte jeg det meste af min tid på arbejdet. Hendes maskiner blev slukkede og så var der en ventetid på omkring en uge. 

Jeg kunne ikke være der.

Jeg kunne presse en halv time eller en time ind her og der til at besøge hende.

Det var det.

Det er en tid, som aldrig kommer igen. Der var den uge, og det var det. 

4. For at forebygge stress 

Du er mere tilbøjelig til at blive stresset, hvis du ikke har styr på økonomien.

Det er et faktum.

Hvis du ved, at du ALTID kan forsørge dig selv og din familie – uanset hvad der sker – så er det nemmere at trykke på pyt-knappen.

Nogle gange bliver små ting meget store, når der er noget, som larmer i baggrunden.

De fleste af os, der er forældre, har haft perioder i vores liv, hvor vi farer op og siger “er du klar over, hvad det koster?”

Det stopper, hvis du med dig selv ved, at der ALTID er penge nok.

Altid.

Det er nemlig det, som økonomisk uafhængig betyder.

Det betyder, at du altid har penge nok.

Ville det ikke være fantastisk? 

5. Du beskytter din familie i generationer 

Det her med at investere handler ikke kun om dig. Det handler om din familie. Det handler om dem, der kommer efter dig. 

Du opbygger ikke kun din formue. Du opbygger naturligvis også deres formue.

Det kan du gøre på flere måder.

Du er dine børns rollemodel. Hvis de ser og hører dig tale om at investere, så er der en større chance for, at de også vil være ansvarlige med deres penge.

Derudover har du jo mulighed for at investere for dem.

Jeg har oprettet børneopsparing, aldersopsparing, ratepension og aktiesparekonto og depot med almindelige frie midler til mine to børn.

Der er fuld fart på motoren, og jeg har mange år til at forvalte pengene for dem. før de skal tage over.

De kan virkelig vokse, og det vil betyde meget for, hvordan deres liv udfolder sig. 

Hvad så nu?

Har jeg fået skrevet dig varm til at tage ansvar? 

Det lyder godt. Nu skal du have mere information.

Du kan også læse min e-bog Bliv Fri. Du kan downloade den her.

Din lynguide til at sætte mål med succes

Din lynguide til at sætte mål med succes

af | jul 23, 2023 | Mindset

Hvordan opnår du de ting, du gerne vil i livet?

Det hele starter med at sætte mål.

Langt de fleste folk sætter ingen mål for dem selv. De lader blot den ene dag sluge den anden.

Andre folk sætter vage mål, som de ikke får skrivet ned. Nogle når så langt, at de sætter dem, skriver dem ned – men lader målet blive støvet i en skuffe.

Mål skal sættes og dyrkes dagligt. 

Jeg har en del mål – men nogle gange opdager jeg, at jeg har et blindt område uden et specifikt mål.

Sidste år var et af mine vigtigste mål at etablere Grünbaum Value Invest, og jeg havde en målsætning om at rejse et minimumsbeløb, som jeg fik rejst.  Jeg har selvfølgelig et specfikt mål for, hvor meget selskabet skal have i afkast.

Men det er gået op for mig, at jeg ikke har sat et mål for, hvor stor kapitalen skal være.

Det er en stor fejl.

Motiverende at sætte mål

På sigt vil selskabet være en underskudsforretning for mig – selvom den kører med højt afkast – hvis jeg ikke får kapitalen op. 

Jeg får ingen fast løn i selskabet, som har kopieret strukturen i Warren Buffetts oprindelige partnerskab. Det betyder, at jeg først får en bonus, når selskabet har fået 6 pct. i afkast. Der er 0 i løn, gebyr eller bonus, hvis selskabet får 6 pct. eller under. Først over de 6 pct. i afkast, får jeg 25% i bonus. 

Det betyder, at hvis Grünbaum Value Invest får 10 pct. i afkast i 2023, vil der være 150.000 kr. i bonus til mig.  

Da jeg har haft udgifter til selskabet lang over det beløb (f.eks. en regning på omkring 100.000 kr. til advokatbistand), som jeg har betalt ud af egen lomme, betyder det, at det faktisk koster mig at lave et afkast på 10 pct. til partnerne.

Det er faktisk lidt demotiverende, så det skal løses.  

Der er to måder at løse det på: Jeg kan få afkastet op og/eller få kapitalen op. 

Jeg har allerede sat et mål om afkastet (2 pct over verdensindekset). Jeg vil hellere arbejde med et stabilt, godt afkast, som motiverer mig til at lave solide og holdbare investeringer. Derfor er det kapitalen, jeg vil skrue på i første omgang. 

Selvom 2022 og 2023 skulle blive to år, hvor jeg har arbejder gratis – eller endda betaler) for at arbejde for Grünbaum Value Invest – holder jeg mig motiveret ved at tænke mit mål ind i fremtiden.

Derfor sætter jeg nu et nyt mål, og det bliver at få kapitalen op på 100 mio. kr. inden for et år.

Lad mig fortælle dig om, hvordan jeg sætter mål og arbejder med mål.

Det er en raket i fem trin. 

1. Sæt et specifikt mål 

Det første trin er selvfølgelig at sætte målet.

Men ikke et hvilken som helst mål.

A. Det er for det første vigtigt, at dit mål er specifikt i antal og tid.

Hvor meget og inden for hvilken tidsramme?

I mit tilfælde er det 100 mio. kr. inden sommeren 2024. 

B. Det er også vigtigt at sætte ambitiøse mål.

Små mål er demotiverende. Fornuftige og middelmådige mål er demotiverende.

Store ambitiøse mål er som et stort bål – der er saft og kraft i dem.

Du må godt blive udfordret af det og være i tvivl om, hvordan du skal nå i mål.

For mig føles det vildt at skulle rejse omkring 85 mio. kr.

Hvordan føles dit mål?

2. Beslut dig for “hvordan” 

Universet giver intet, uden at du yder.

Så hvad vil du bidrage med for at komme i hus med dit mål?

Mit bidrag er, at jeg investerer som value investor og laver et godt afkast.

Selskabet er jo allerede oppe at køre, så jeg vil fokusere på at investere godt og skabe et godt afkast med den kapital, som der nu engang er i selskabet.

Det gode afkast vil i sig selv tiltrække nye investorer.

Derudover er jeg gavmild med min viden og underviser i at investere som value investor. Det tiltrækker også ny potentielle partnere. 

Hvad er dit “hvordan”?

3. Skriv dit mål og din overordnede plan ned 

Det er vigtigt at skrive dit mål ned.

Hvis du ikke skriver det ned, er det bare som en dagdrøm – ikke et mål.

Du skal skrive det specifikke mål ned, tidsrammen, og hvad du vil gøre for at nå dertil.

Brug formularen: “Jeg vil_____inden________ved at ___________”

Her kommer et eksempel ved at bruge mit mål med Grünbaum Value Invest.

Jeg vil øge kapitalen i Grünbaum Value Invest til 100 mio. kr. inden sommer 2024 ved at kommunikere om, undervise og investere som value investor med et afkast på min 2 pct. over verdensindekset. 

Hvordan lyder dit mål helt specifikt?

Skriv det ned nu. Du kan altid finpudse det senere.

4. Læs dit mål højt morgen og aften 

Det nytter ikke noget at sætte målet og skrive det ned, hvis du bare glemmer det igen.

Du skal hele tiden minde dig selv om det.

Derfor skal du læse det højt for dig selv morgen og aften.

Du må også meget gerne sætte remindere rundt omkring i huset.

  • Det kan være skrevet med en læbestift på spejlet.
  • Det kan være post-it rundt omkring i huset.
  • Det kan være en kaffekop med målet printet på. Jeg har en kaffekop, hvor der står “I am so happy and grateful now that….”.

Læg mærke til, at det er skrevet i nutid. Omtal det gerne i nutid, så det kommer tættere på dig.

5. Visualiser det

Forestil dig, at du endelig er nået i hus med dit mål.

Hvordan vil det føles? Hvad vil det betyde for din hverdag? For dem du elsker?

Mærk følelserne. Lev din fremtid i fantasien.

Hvorfor er dette vigtigt at forestille sig, at det allerede er sket?

Fordi du begynder at tro på, at det kan lade sig gøre. Det vil holde dig motiveret til at gøre det arbejde, som skal til. 

Er du nysgerrig på, hvordan det går med Grünbaum Value Invest? Du kan skrive dig op til at modtage resultatopgørelser og andre nyheder fra Grünbaum Value Invest her. 

Sådan finder du en aktie, der føles som en sikker investering

Sådan finder du en aktie, der føles som en sikker investering

af | jul 15, 2023 | Value investering

Hvordan føles det for dig, når du investerer?

Bliver du nervøs, når aktier falder?

Bliver du ærgerlig, når aktier stiger, uden du fik investeret?

Når jeg investerer, er jeg meget opmærksom på mine følelser. 

For det første tjekker jeg ind, om jeg er påvirket af angst eller grådighed.

Hvis det er tilfældet, gør jeg ikke noget. Hverken køber eller sælger. 

Det skal føles som en sikker investering

For det andet tjekker jeg, om det føles “sikkert”. Jeg vil investere ud fra en følelse af robusthed, tryghed og vished.

Ja, hvem vil ikke gerne det?

Jeg er her for at fortælle dig, at det er muligt.

Det betyder ikke, at kursen ikke falder efter, at jeg har investeret. Men gør den det, så køber jeg flere aktier.

Hvordan opnår jeg den sikre og trygge fornemmelse?

Jeg er ikke noget orakel.

For at nå frem til følelsen, skal jeg gennemgå en tjekliste og besvare en masse spørgsmål.

Jeg laver researchen – og derefter tjekker jeg ind på mit indre barometer.

Her er nogle af de ting, jeg kigger på:

1. Virksomhedens produkter

Tror jeg på det, som virksomheden sælger?

Er det et godt produkt eller service? Kan jeg selv lide det? Bruger jeg det? Eller kender jeg nogen, som bruger det?

Vil der komme mere af den slags i fremtiden?

Er de gode til at innovere produktet og komme med flere produkter?

2. Virksomhedens ledelse

Hvem er ledelsen?

Stoler jeg på dem? Hvad står de for? Hvad er deres værdier?

Jeg kan især godt lide ejer-ledede virksomheder eller virksomheder, hvor direktøren ejer aktier og tænker som en iværksætter.

Her kigger jeg særligt nøje på ledelsen brev til aktionærerne og læser dem kronologisk. Jeg kigger på, hvad de tidligere har lovet, og om det er lykkedes for dem.

Hvis det ikke lykkedes, er de så ærlige med at forklare hvorfor? Eller fejer de det bare under gulvtæppet.

Jeg kigger også på, om de har foretaget aktietilbagekøb og til hvilken pris. Det skal gerne være til en pris, der er rimelig. Hvis ledelsen bare køber aktier tilbage til urimelig høj aktiekurs, så udvander de værdien af selskabet – måske i håb om at holde kursen oppe.

Jeg kigger også på, hvordan ledelsen er aflønnet. Er bonuser fair? Er der en god incitamentstruktur?

Endelig undersøger jeg ledelsens sammensætning. Er der forskelige kompetencer og typer?

Jeg er ikke interesseret i at investere i selskaber, hvor topledelse og bestyrelse kun består af en bestemt type (f.eks. kun mænd). 

3. Vækst og udvikling

Hvordan ser tallene i virksomheden ud?

Har de stigning i omsætningen? Tjener de stadig flere penge? Stiger deres egenkapital?

Jeg vil helst investere i virksomheder med høj vækst på alle tre fronter.

Nogle taler om growth versus value investering. Det er noget fis.

Uden vækst er det svært at lave en god investering. Du kan sagtens være en value investor med fokus på vækstvirksomheder.

Når jeg hurtig skimmer deres tal, tjekker jeg også, at de ikke har for høj gæld (de skal gerne kunne betale den langsigtede gæld af på tre år). 

4. Konkurrencefordele

Hvordan beskytter virksomheden sig mod trusler fra konkurrenterne? Hvordan holder den kunderne i butikken?

Her gennemgår jeg en række af mulige konkurrencefordele, og jeg ser helst, at virksomheden mindst har to, gerne tre af dem.

Konkurrencefordele kan f.eks. være

  • Størrelse
  • Høje indgangsbarrierer i branchen
  • Branding
  • Netværk i bruget af deres produkter
  • Omkostninger ved at skifte
  • En særlig viden, data eller hemmelighed
  • Magtposition i forhold til leverandører eller distribution. 

Langt de fleste kursister, som kommer på Value Investor Akademiet, springer let hen over dette punkt. 

Konkurrencefordele er noget, som du skal trænes i at kunne spotte.

5. Forhold til konkurrenterne

Endelig holder jeg dem op mod konkurrenterne.

Hvem er de andre derude?

Hvordan ser deres udvikling i vækst, profit og egenkapital ud?

Er vores kandidat en markedsleder? Vokser den særligt hurtigt?

Eller findes der nogle andre derude, som er en endnu bedre kandidat i branchen?

6. Værdi versus pris 

Jeg regner på virksomhedens værdier og sikrer mig, at værdierne ligger over aktiekursen. Altså med andre ord: at du får mere for pengene, end du betaler for. 

Hvis du køber aktier, når aktiekursen og markedsværdien ligger over de indre værdier i virksomheden, så er der meget høj risiko for, at du vil tabe penge på sigt – selvom selskabet er em vidunderligt virksomhed. 

Det lyder sikkert kompliceret at regne på, hvad en virksomhed er værd, men det er det ikke. Det kan gøres på bagsiden af en serviet (Det kan du lære at gøre i min e-bog Bliv Fri.)

Jeg tjekker også, at aktiekursen ikke er på det højeste niveau nogensinde. Er den det, er det formentlig ikke et godt tidspunkt at investere – det skal i hvert fald regnes igennem en gang til.

Tryghed handler om viden og research

Det er klart, at intet er sikkert i hele verden. Alt hvad du gør, vil være forbundet med en grad af usikkerhed. Selv når du krydser en gade, kan du ikke være 100 pct. sikker på, at du kommer helskindet over på den anden side.

Men kender du området og trafikreglerne kan du godt krydse gaden uden at få ondt i maven. 

På den korte bane kan vi ikke være sikre på, hvordan aktiekursen udvikler sig.

Men vi kan have ret meget vished på den lange bane, hvis vi kender spillereglerne og forstår, hvad en “vidunderlig” virksomhed er.

En ting er sikkert på aktiemarkedet. Kurser kører op og ned. Og ned dog op.

Det hører med til spillet.

Tryghed kommer fra at lave god research og forstå mekanismerne på aktiemarkedet.

Ligesom du føler dig mere tryg, når du krydser vejen og kender trafikreglerne.

Du kan lære om at regne på virksomhederne i min e-bog Bliv Fri. Du kan downloade bogen her.